上市券商子公司业绩分化明显

今年9月，沪深300指数收于3837点，较8月环比增长0.38%。WIND数据显示，29家A股上市券商9月营业收入总额174.06亿元，环比增长22.16%，共实现净利润73.21亿元，环比增长24.48%。业内人士认为，上市券商9月数据向好主要是市场交投继续回暖所致。

21家券商净利润环比正增长

WIND数据显示，29家A股上市券商日前已全部公布9月财务数据(母公司口径且未经审计，下同)，其中，9月营业收入超过10亿元的上市券商有4家，中信证券位列第一，其9月实现营业收入18.97亿元，环比增长45.13%;9月净利润超过5亿元的上市券商共有3家，中信证券仍然位于榜首，其9月共实现净利润7.06亿元，环比增长32.28%。

随着8月底以来市场持续回暖，共有25家上市券商9月营收环比正增长。其中，太平洋证券9月实现营业收入3.37亿元，环比增幅最高，为135.24%。

另外，在净利润方面，上市券商中共有21家实现净利润环比正增长，其中，西南证券9月净利润环比增长815.13%，增幅最大。数据显示，西南证券9月实现净利润1.04亿元，8月净利润为0.11亿元。

中信建投证券分析师赵莎莎认为，券商9月业绩大增主要是市场交投情绪继续回暖，经纪、自营和资管业绩提振所致。

中泰证券研究所戴志锋认为，市场活跃度的持续提升利好券商经纪及信用业务规模提振。未来若降准持续，市场流动性以及风险偏好预期有望进一步提升，券商较低估值之下弹性有望释放。另外“强监管”之下业务良性发展，分类评级新规对经纪业务收入排名加分项进行相关调整，“佣金战”的恶性竞争状态有望好转。

子公司业绩呈分化态势

数据显示，上市券商资产管理子公司9月业绩持续向好。公布数据的12家券商资管子公司9月共实现营业收入13.85亿元，实现净利润6.02亿元，较8月增长56.52%。

中国证券报记者注意到，在12家资管子公司中有10家实现营收和净利润双增长。其中，兴证资管9月营收和净利润同比增幅较大，其9月共实现营业收入0.85亿元，同比增长177.71%;实现净利润0.65亿元，同比增长976.30%。

对于券商资产管理业务，海通证券分析师认为，随着通道业务逐渐告别历史舞台，资管规模收缩短期阵痛不可避免，中长期将倒逼通道业务向主动管理转型，未来券商的投资能力、产品设计等都将成为评价券商资管能力的重要指标。戴志锋认为，券商资管子公司同环比趋势继续向好，营收、净利润随行业主动管理转型有望提升。

与资管子公司业绩回暖不同的是，今年9月，上市券商投行子公司业绩呈现两极分化态势。在公布数据的7家券商投行子公司中，包括华泰联合在内的4家投行子公司实现了净利润的上涨，涨幅最大的达到109.22%，其余3家净利润则有不同程度的下滑，跌幅最大的达到211.43%。

2017年9月，华泰证券控股子公司华泰联合证券业绩仍然遥遥领先，共实现营业收入1.61亿元，净利润0.42亿元，同比增长29.65%。

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